Nettokapitalwert (NKW)

en: net present value (npv)

Definition:
Die Kapitalwertmethode (KW) ist eine traditionelle Bewertungsmethode (häufig für ein Projekt), bei welcher der diskontierte Cashflow zur Bewertung verwendet wird, wobei die folgenden Schritte ausgeführt werden:

  1. Berechnung der erwarteten freien Cashflows (häufig pro Jahr), welche sich aus der Investition ergeben
  2. Subtrahieren / Diskontieren der Kapitalkosten (ein Zinssatz zur Anpassung von Zeit und Risiko)
    Das Zwischenergebnis heißt: Kapitalwert (Barwert)
  3. Subtrahieren der anfänglichen Investitionen
    Das Endergebnis heißt: Nettokapitalwert (NKW)

Kommentar:
Der (Netto-)Kapitalwert ist also ein Betrag, der ausdrückt, welchen Wert eine Investition bringen wird. Dies erfolgt durch Messung aller Cashflows im Zeitverlauf bis zum aktuellen Zeitpunkt. Wenn die Nettokapitalwertmethode zu einem positiven Betrag führt, sollte das Projekt durchgeführt werden. Obwohl die Messung des Kapitalwerts häufig für Investitionsentscheidungen verwendet wird, besteht ein Nachteil des Kapitalwerts darin, dass Flexibilität / Unsicherheit nach der Projektentscheidung nicht berücksichtigt werden. Eine Geschäftsstrategie sollte eher als eine Reihe von Optionen als  eine Reihe statischer Cashflows betrachtet werden. Dies führt bei Bewertungen, welche eine hohes Maß an zukünftiger Flexibilität und / oder Unsicherheit beinhalten und / oder bei denen zukünftige Cash-Flows nahezu ausgeglichen sind, wie beispielsweise bei langfristigen strategischen Szenarien dazu, dass Flexibilität ein Hauptgrund für die Bewertung geworden ist und der Wert der Optionen (reale Optionen) berücksichtigt werden muss.
Die folgenden Variablen bestimmen den Wert von (einer) Option (en) (Black-Scholes und andere):

  • Zeit bis zum Ablauf (Dauer)
  • Grad der Unsicherheit
  • Kosten für den Erwerb der Option(en)
  • Potenzielle Cashflow-Verluste im Vergleich zu vollständigen Vorabverpflichtung
  • Risikofreier Zinssatz
  • Erwarteter Kapitalwert zukünftiger Cashflows

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